ایستانیوز:در شرایطی که تقابلهای ژئوپلیتیکی، جنگهای تجاری، نااطمینانی سیاستی و فرسایش اعتماد به نظم مالی جهانی در حال تشدید است، طلا به یکی از اصلیترین پناهگاههای سرمایهگذاران بدل شده است. روند صعودی قیمت طلا بازتاب بازتعریف نقش این فلز گرانبها در سبد داراییهای جهانی است. شواهد نشان میدهد که ریسکهای ساختاری، از بیثباتی سیاسی گرفته تا تضعیف اعتبار ارزهای فیات، بهصورت پایدار در حال حمایت از قیمت طلا هستند و حتی اصلاحهای احتمالی، بیشتر جنبه تکنیکی خواهند داشت تا نشانهای از تغییر روند بلندمدت.
به گزارش پایگاه اطلاع رسانی بازارهای مالی(ایستانیوز)، بازار جهانی طلا در حال تجربه مرحلهای متفاوت از چرخههای پیشین خود است؛ مرحلهای که در آن، طلا نه صرفاً بهعنوان واکنش به شوکهای مقطعی بلکه بهمثابه پاسخی ساختاری به تغییر ماهیت ریسک در اقتصاد جهانی عمل میکند. آنچه امروز محرک اصلی تقاضای طلاست، انباشت همزمان چندین منبع نااطمینانی است که بهطور متقابل یکدیگر را تقویت میکنند.
در سطح ژئوپلیتیکی، نظم بینالمللی بیش از هر زمان دیگری شکننده شده است. تقابل قدرتهای بزرگ، استفاده گسترده از ابزار تعرفهای، تهدید به بازتعریف مرزها و اعمال فشار اقتصادی بر متحدان، فضای تصمیمگیری را برای دولتها و بنگاهها بهشدت مبهم کرده است. این نااطمینانی صرفاً در سطح شعار یا تهدید باقی نمانده و به اقدامات عملی تبدیل شده که پیامدهای آن مستقیماً بر جریان تجارت، سرمایهگذاری و بازارهای مالی اثر گذاشته است.
در چنین فضایی، سرمایهگذاران بهدنبال داراییهایی هستند که وابستگی حداقلی به تصمیمات سیاسی، نظامهای پولی ملی و اعتبار دولتها داشته باشد. طلا دقیقاً در همین نقطه برجسته میشود. برخلاف داراییهای مالی که ارزش آنها به ثبات نهادی و سیاستی گره خورده، طلا از این قیود آزاد است و همین ویژگی، آن را به گزینهای جذاب در شرایط بیثباتی مزمن بدل کرده است.
نکته مهم آن است که ریسک ژئوپلیتیکی دیگر بهعنوان ریسک کوتاهمدت تلقی نمیشود. این ریسک به یک مؤلفه دائمی در محاسبات بازار تبدیل شده است؛ بهگونهای که حتی در دورههای آرامش نسبی نیز از سبد تحلیل سرمایهگذاران حذف نمیشود. همین تغییر ماهیت باعث شده است که تقاضا برای طلا عمق بیشتری پیدا کند و از رفتارهای صرفاً سفتهبازانه فاصله بگیرد.
از سوی دیگر، بررسی همزمان بازارهای سهام و طلا نشان میدهد که رشد قیمت طلا الزاماً ناشی از ضعف سایر داراییها نیست. حتی در شرایطی که شاخصهای سهام در سطوح بالایی قرار دارند، طلا همچنان مورد توجه است. این همزمانی منجر شده تا سرمایهگذاران طلا را نه در مقابل بازارهای ریسکی، بلکه در کنار آنها و بهعنوان پوشش ریسک رویدادهای حدی نگه میدارند.
همچنین باید توجه داشت که با وجود رشد قابلتوجه قیمت طلا، بسیاری از تحلیلها هنوز آن را در چارچوب کلان داراییها «گرانقیمت» تلقی نمیکنند. وقتی ارزشگذاری سایر بازارها در سطوح بالایی قرار دارد، نگهداری طلا میتواند نقش ضربهگیر را در صورت وقوع شوکهای نقدشوندگی، اصلاحهای شدید یا بحرانهای مالی ایفا کند.
در این چارچوب، حتی اگر بازار طلا با اصلاحهای مقطعی مواجه شود، این اصلاحها بیشتر به تعدیلهای تکنیکی یا بازآرایی پرتفویها مربوط خواهد بود، نه به تضعیف بنیانهای روند صعودی. مادامی که بیثباتی سیاستی، تقابلهای ژئواکونومیک و تردید نسبت به آینده نظم پولی جهانی پابرجاست، طلا همچنان جایگاه خود را بهعنوان یک دارایی راهبردی حفظ خواهد کرد.
بهبیان دیگر، طلا در حال عبور از نقش سنتی «پناهگاه اضطراری» و ورود به نقش «دارایی هستهای مدیریت ریسک» است؛ تغییری که پیامدهای آن میتواند ساختار سبدهای سرمایهگذاری جهانی را برای سالها دگرگون کند.
