ایستانیوز:بانک تجارت در سهماهه نخست سال ۱۴۰۴ توانسته سود خالص ۱۵,۵۳۰ میلیارد ریالی (معادل ۱۵.۵ همت) را ثبت کند که نسبت به مدت مشابه سال قبل ۳۵ درصد رشد نشان میدهد. در نگاه اول این ارقام میتواند برای سهامداران امیدوارکننده باشد، اما کالبدشکافی صورت مالی نشان میدهد کیفیت این سودآوری به شدت محل تردید است.
رشد درآمد عملیاتی، افت جدی درآمدهای ارزی
به گزارش پایگاه اطلاع رسانی بازارهای مالی(ایستانیوز)،درآمد تسهیلات اعطایی با رشد ۱۵ درصدی و درآمد کارمزدی با جهش ۶۰ درصدی، موتور اصلی رشد سود ناخالص بودهاند. با این حال، سود معاملات ارزی بانک سقوط آزاد ۹۲ درصدی داشته و از ۶,۹۱۰ میلیارد ریال به تنها ۵۳۴ میلیارد ریال رسیده است. این افت سنگین میتواند فشار مهمی بر تنوع درآمدی بانک در فصول بعدی ایجاد کند.
هزینهها رو به انفجار
هزینههای اداری و عمومی بانک در این دوره با رشد ۴۸ درصدی به بیش از ۸۱ هزار میلیارد ریال رسیده است. همچنین هزینه مطالبات مشکوکالوصول نیز ۳۲ درصد افزایش یافته و به ۱۵ هزار میلیارد ریال رسیده است. این روند افزایشی در هزینهها میتواند بخش مهمی از سود عملیاتی آینده را تهدید کند.
سود روی کاغذ، پایداری در هالهای از ابهام
بخش قابل توجهی از رشد سود خالص ناشی از افزایش درآمد کارمزدی و جوایز سپرده قانونی بوده، در حالی که درآمد سرمایهگذاری و سپردهگذاری بانک افت قابل ملاحظهای داشته است. این تغییر ترکیب درآمدها، پایداری سودسازی را زیر سوال میبرد و نشان میدهد بخشی از رشد فعلی ممکن است تکرارپذیر نباشد.
پیامد احتمالی برای سهامداران
با وجود ثبت EPS عملیاتی ۱۱ ریال، فشار هزینهها، افت درآمدهای ارزی، و کاهش کیفیت داراییها میتواند انتظارات بازار از آینده سهم را تعدیل کند. در چنین شرایطی، اگر بازار به ابهامات موجود در صورت مالی واکنش نشان دهد، احتمال اصلاح قیمتی سهام وتجارت در کوتاهمدت دور از ذهن نیست.
نوشته:امیرعلی کاظمی
