به گزارش دیدبان ایستانیوز،انتشار گزارش نتایج فروش حقتقدمهای استفادهنشده شرکت بیمه آرمان (نماد: «آرمان») بار دیگر پرسشهای جدی درباره کارایی افزایش سرمایهها در بازار سرمایه ایران را زنده کرده است. طبق اطلاعیه منتشرشده، این شرکت که افزایش سرمایه خود را از مبلغ ۳,۰۰۰ میلیارد ریال به ۵,۵۰۰ میلیارد ریال از محل آورده نقدی سهامداران انجام داده بود، نتایج فروش حقتقدمهای استفادهنشده را به همراه جزئیات هزینهها اعلام کرد.
به گزارش پایگاه اطلاع رسانی بازارهای مالی(ایستانیوز)،از محل فروش ۱,۲۸۸,۷۸۸,۰۸۵ حقتقدم استفادهنشده، جمعاً ۴۰۱ میلیارد و ۳۲۵ میلیون ریال نصیب شرکت شد. اما پس از کسر بیش از ۵ میلیارد ریال هزینهها و کارمزدها، در نهایت خالص وجوه به ۳۹۶ میلیارد ریال رسید. این یعنی سود واقعی سهامداران معادل تنها ۳۰۷ ریال برای هر حقتقدم بوده است.
پیامدهای ناامیدکننده برای سهامداران خرد
وقتی سهامداران خرد به امید بازدهی معقول در فرآیند افزایش سرمایه شرکت میکنند، انتظار دارند که ارزش افزوده مناسبی از این مشارکت نصیبشان شود. اما نتایج اخیر بیمه آرمان نهتنها چنین انتظاری را برآورده نکرد، بلکه با عددی بسیار ناچیز مواجه شدند. ۳۰۷ ریال برای هر حقتقدم عملاً در برابر ریسکها و هزینههای سهامداری بیمعنی جلوه میکند.
این در حالی است که هزینههای مستقیم و کارمزدها، بخش قابل توجهی از درآمد بالقوه سهامداران را بلعیده و نشان میدهد که سازوکار فروش حقتقدمها همچنان شفافیت و کارایی کافی ندارد.
افزایش سرمایهای که اعتماد را کاهش داد
افزایش سرمایهها در بازار سرمایه ایران باید ابزاری برای تقویت بنیه مالی شرکت و در نهایت ایجاد ارزش برای سهامداران باشد. اما در مواردی مانند بیمه آرمان، این فرآیند نهتنها به ارزشآفرینی منجر نشده، بلکه اعتماد سرمایهگذاران را نیز خدشهدار کرده است. وقتی حاصل افزایش سرمایه تنها چند صد ریال به جیب سهامداران واریز میشود، این سؤال مطرح میشود که چه کسی در نهایت برنده این بازی است: سهامداران یا ساختار پرهزینه و ناکارآمد مالی؟
نتایج فروش حقتقدمهای استفادهنشده بیمه آرمان یک زنگ هشدار جدی است. اگر اصلاحات اساسی در فرآیند افزایش سرمایه و نحوه فروش حقتقدمها صورت نگیرد، اعتماد سرمایهگذاران خرد بیش از پیش آسیب خواهد دید. در شرایطی که بازار سرمایه نیازمند تقویت مشارکت عمومی است، چنین تجربههای تلخی میتواند به ریزش بیشتر اعتماد و کاهش جذابیت بورس منجر شود.
