ایستانیوز: امیر تقیخانتجریشی، عضو هیات مدیره گروه مالی فیروزه؛ در یادداشتی که در اختیار سنا قرار داده، نوشته است: در هفتهای که گذشت، بازار سرمایه ایران شاهد بازتعریف رفتار سرمایهگذاران در مواجهه با نااطمینانیها بود. صندوقهای سرمایهگذاری با درآمد ثابت، که معمولاً بهعنوان مأمن امن سرمایهها در دورههای پرریسک شناخته میشوند، توانستند در عمل نیز چنین نقشی را ایفا کنند و توجه دوباره بخشی از سرمایهگذاران را بهسوی خود جلب نمایند.
متن کامل یادداشت امیر تقیخانتجریشی، عضو هیات مدیره گروه مالی فیروزه، به شرح زیر است:
در حالی که برخی تحولات سیاسی_امنیتی فضای انتظارات را تحت تأثیر قرار داده بود، رفتار منطقی بازار در حوزه صندوقهای با درآمد ثابت، پیام مثبتی برای فعالان مالی داشت. فشار فروش در ابتدای هفته، هرچند قابل توجه بود، اما با مدیریت مناسب نقدشوندگی و شفافیت در اجرای سازوکارهای معاملاتی، به مرحلهای از ثبات رسید که به مرور، زمینه را برای بازگشت منابع فراهم کرد.
از منظر آماری، طی سه روز ابتدایی هفته (از شنبه ۳۱ خرداد تا دوشنبه ۲ تیر)، مجموعاً حدود ۲۵.۳ همت (هزار میلیارد تومان) از صندوقهای با درآمد ثابت خارج شد؛ بهتفکیک، در روز شنبه ۱۷.۵ همت، یکشنبه ۵.۸ همت و دوشنبه ۱.۹۹ همت خروج ثبت شده است. این میزان خروج میتوانست نشانهای از یک بحران اعتماد در بازار باشد. اما نقطهعطف، روز سهشنبه ۳ تیر بود؛ روزی که برای نخستینبار پس از چند روز فشار خروج، شاهد ورود ۱.۲ همت سرمایه به این صندوقها بودیم.
این تغییر مسیر، میتواند بهعنوان شاخصی کلیدی از بازگشت تدریجی اعتماد تعبیر شود. سرمایهگذارانی که پیشتر با نگرانی منابع خود را خارج کرده بودند، بهتدریج نشانههایی از اطمینان یافتند و ورود دوباره را آغاز کردند. این رفتار را میتوان نشانهای از رشد تدریجی اعتماد و اتکای مجدد به کارکرد ابزارهای مالی با ثبات ارزیابی کرد.
بررسی دادههای تجمعی نیز این روند را تأیید میکند. ارزش صندوقهای درآمد ثابت از حدود ۹۶۰ همت در پایان فروردین ۱۴۰۴ به بیش از ۱٬۰۲۰ همت در پایان اردیبهشت رسید. این رشد ۶۰ همتی در بازهای یکماهه، نشانگر استمرار اقبال به این ابزار مالی است که حتی تحولات مقطعی نیز نتوانست آن را به طور کامل متوقف کند.
نکته قابل توجه در تجربه اخیر، آن بود که برخلاف برخی تصورها، نه تنها معاملات در این صندوقها دچار اختلال نشد، بلکه قیمتگذاریها و حجم معاملات به نحوی کنترل شد که منجر به رفتارهای هیجانی دومینووار در بازار نشد. این موضوع نقش کلیدی در آرامسازی فضای عمومی بازار ایفا کرد.
همچنین از منظر اقتصادی، آسیب وارد نشدن به زیرساختهای حیاتی و تداوم فعالیتهای تولیدی در روزهای گذشته، سبب شد تا چشمانداز سرمایهگذاری در ابزارهای مالی همچنان قابل اتکا باقی بماند؛ مسئلهای که تحلیلگران آن را عاملی مثبت در حفظ ثبات روانی بازار میدانند.
در مجموع، بهنظر میرسد که صندوقهای درآمد ثابت در این دوره نهتنها کارکرد سنتی خود بهعنوان پناهگاه داراییهای کمریسک را حفظ کردند، بلکه با عملکرد باثبات، توانستند زمینهساز بازگشت آرام سرمایهگذاران به مدار سرمایهگذاری هدفمند شوند. ادامه این روند، میتواند نقطهی آغاز مرحلهای تازه از تعادل در رفتار بازار و بازگشت اعتماد عمومی به نهادهای مالی محسوب شود.
